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中国中银国际证券发布最新债券市场策略报告预计,受农产品价格下行带动,预计8月份居民消费价格指数(CPI)同比增长将大幅回落至5.4%附近;此外,工业品出厂价格(PPI)有望在未来两月内见顶,但届时政府可能重新上调销售电价及油价,未来通胀形势仍需密切关注.
报告称,考虑到央行近期调增商业银行信贷规模的政策指导,预计8月份新增贷款将达到3,500亿元人民币左右,同比增长小幅加快;而考虑到热钱流入放缓,导致外汇占款增长呈减速趋势,预计8月份广义货币供应量(M2)增速将落在16.5%-16.8%附近.
报告并称,由于资金面宽裕、宏观数据偏向利好及货币政策有松动迹象,8月中下旬债券一级市场认购活跃、发行利率走低,带动二级市场强劲上涨,收益率曲线大幅下移增陡.加上9月份国债大量到期,一级市场有望延续需求强劲的局面,下月市场走势仍乐观.
但报告也指出,投资者仍需关注三年期央票何时重新发行以及央行的回笼力度,後市市场的调整风险并不能完全排除.
此外,由于目前市场热点逐步从短端向中长期端转移,预计9月份短融市场收益率将保持平稳.企业债发行则出现政府回购承诺这一新的增信方式,但其增信作用仍远差于一般性资产抵押担保.
报告表示,债券基金由于规模增长而增持公司债,是今年一季度及7月份以来交易所无担保公司债强劲上涨的重要原因,但随着无担保公司债供给增加以及企业长期信用风险上升,建议投资者对目前收益率大幅回落的无担保公司债保持谨慎.(完)
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